¡Hola sport fan! Volvemos con nuestro análisis a largo plazo del mercado USA, repasando: principales índices e indicadores técnicos, indicadores macro, sectores del SPX y tasas de empleo e interés de EEUU. ¿Qué conclusiones sacamos? ¿Cómo vemos el mercado? ¿Cómo vamos a actuar? ¡No te pierdas nuestro análisis del mercado americano a fin de mes — septiembre 2024!
Como siempre, te recordamos que los puntos que analizamos en nuestra estrategia son:
- Índices: S&P 500, DJI, NASDAQ y RUSSEL 2000
- Indicadores técnicos de largo plazo: Media móvil de 10 sesiones, Stochastico y MACD en los gráficos mensuales. Y en el gráfico diario, Media móvil de 200.
- Indicadores macro SHILLER PE y WILSHIRE 5000
- Comportamiento de los sectores que componen el S&P 500
- Tasa de empleo de EEUU y Tasa de interés de la FED
- Si hay noticias relevantes que puedan afectar los fundamentales.
Empezamos el análisis macro del mercado americano septiembre 2024:
#1 – Índices americanos e Indicadores Técnicos
S&P 500: El índice SPX ha subido este mes un 2,02% 🟢
31/8/24 – Cierre agosto: 5.648,40 pts
30/9/24 – Cierre Septiembre: 5.762.48 pts
El SPX continua en tendencia alcista de largo plazo. Los dos sistemas en diferentes escalas temporales se confirman entre sí. El índice ha terminado el mes de septiembre, una vez más, en máximos históricos.
¿Quieres repasar estas estrategias?
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- Estrategia de los 3 indicadores en escala mensual (más conservadora)
- Estrategia de la SMA200 en la escala diaria (más agresiva)
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DJI: El índice Dow Jones 30 ha subido este mes un 1,85% 🟢
31/8/24 – Cierre agosto: 41.563,08 pts
30/9/24 – Cierre Septiembre: 42.330,15 pts
El $DJI sigue en tendencia alcista de largo plazo y confirma la tendencia del $SPX.
Nasdaq 100: El índice NDX ha subido este mes un 2,48% 🟢
31/8/24 – Cierre agosto: 19.574,64 pts
30/9/24 – Cierre septiembre: 20.060,69 pts
El Nasdaq100 también sigue alcista en la escala de largo plazo, aunque en los últimos meses ah estado más bien lateral.
Russel 2000: El índice RUT ha bajado este mes un 0,56% 🔴
31/8/24 – Cierre agosto: 2.217,63 pts
30/9/24 – Cierre septiembre: 2.229,97 pts
El índice de las small caps está en tendencia alcista de largo plazo, pero le está costando abandonar el rango lateral donde estuvo encajonado durante varios meses. Podría estar formando una figura tipo cup and handle, aunque aún es pronto para confirmarlo —la consolidación en la que está actualmente podría ser la parte del handle. Si se confirma podría ser una indicación alcista para el índice.
Índice VIX: Volatilidad
El VIX se mantiene en un nivel bajo de poca volatilidad. Actualmente se considera que estamos en un mercado poco volátil.
🗨️ OBS: al momento de escribir este análisis, el VIX se encuentra por encima de 20, por lo que habría que prestarle atención. Lo comentaremos en la conclusión, al final del artículo.
#2 – Análisis de indicadores macro
Vamos con la parte macro del análisis del mercado americano a final de septiembre 2024.
Shiller PE Ratio
El índice Shiller PE ratio está en 36,94. Este indicador sigue sugiriendo que el mercado está sobrevalorado.
En la práctica lo que el Shiller PE predice es una rentabilidad prevista para los próximos 10 años es de 2,50% anualizada para una inversión iniciada en el nivel actual.
Wilshire 5000 Total Market Full Cap Index (Valor total del mercado americano / Producto interno bruto)
La Fed de ST. Louis dejó de proveer esta información, así que utilizaremos el Indicador Buffett que, según dice en su propia página, sugiere que el mercado está muy sobrevalorado:
#3 - Análisis de los sectores del S&P 500
Veamos cómo se han comportando los sectores incluidos en el índice SP500.
🗨 Lee cómo sacarle partido a esta información en Cómo utilizar los ETFs como fuentes de información
Sectores que se han comportado mejor que el SPX en los últimos 30 días:
COMMUNICATION SERVICES – XLC
CONSUMER DISCRETIONARY – XLY
ENERGY – XLE
INDUSTRIALS – XLI
TECHNOLOGY – XLK
UTILITIES – XLU
Si consideramos los últimos 12 meses, los sectores que se han comportado mejor que el SPX han sido:
Communication Services – XLC
Financials – XLF
Industrials – XLI
Technology – XLK
Utilities – XLU
En los últimos 12 meses todos los sectores en positivo, de nuevo. Situación poco común. 🤔
Resumen de la tendencia de los sectores según escala temporal:
Gráficos semanales SPY y sectores ( En rojo: promedio de cierre menor que promedio de apertura)
Si miramos juntos el SPY y los sectores que lo componen:
Sectores en positivo:
SPY y Sectores vs SMA50
Sector con tendencia alcista a corto plazo:
SPY y Sectores vs SMA10 semanal
Sectores con tendencia alcista a medio plazo:
SPY y Sectores vs SMA10 mensual
Sectores con tendencia alcista a largo plazo:
#4 – Análisis de la tasa de empleo de EEUU y tasa de interés de la FED
Tasa de desempleo
El número de desempleo en los EE.UU. se sitúa en los 225 mil. El número de pedidos de desempleo continúa en tendencia neutral.
Solicitudes seguro de desempleo
Actualmente el número de solicitudes de seguro desempleo americano está en 1.826 millones de personas. El paro se mantiene por debajo de los 2M de personas.
Tasa de interés
La tasa de interés efectiva ha bajado a 5,13% ya que la Fed ha hecho el primer un primer recorte de las tasas de interés.
Curva de tipos entre los bonos de 2 y 10 años americanos se ha normalizado. Los analistas últimamente apuestan por el escenario de aterrizaje suave. Eso significa que no hay pronóstico de recesión para los próximos meses. El resultado del PIB americano en los próximos meses nos dará mejores pistas de la realidad.
Conclusiones del análisis de mercado americano a fin de septiembre 2024
En la primera mitad de 2024 apenas hubo cambios en la volatilidad en del mercado. Sin embargo, desde finales de julio el índice que mide la volatilidad ($VIX) parece una montaña rusa. De hecho, en los últimos 10 años la subida de la volatilidad al final de julio/24 solo es inferior a la volatilidad causada por el auge de la pandemia a nivel mundial en 2020, tal como podemos ver en el siguiente gráfico:
¿Y por qué comentamos eso?
Pues porque como nuestro análisis es una fotografía del mercado al final de septiembre/24, podría parecer que el VIX se ha tranquilizado y que la volatilidad e cosa del pasado. Pero no. Mientras escribimos esta conclusión, lo que observamos es que el VIX está empezando a subir nuevamente.
Gráfico VIX considerando la primera semana de octubre/24:
Podemos observar que el VIX está por encima de 20 y llegando a los mismos niveles del máximo alcanzado en el inicio de septiembre/24, mientras que los principales índices americanos están cerca de sus máximos históricos:
De los cuatros principales índices, el más débil es el RUT de las pequeñas empresas. Y nos parece lógico que sea así, ya que la política monetaria de los EE.UU. no favorecía a las empresas que componen este índice. Pero independiente de esta debilidad relativa a los otros índices, podemos afirmar que los cuatro están en tendencia alcista de largo plazo y cerca de sus respectivos máximos históricos.
Esta disparidad entre los índices de acciones y el VIX nos hace pensar que la volatilidad se quedará en el mercado más tiempo que quisiéramos. Actualmente estamos viviendo dos guerras importantes, como la de Ukrania y la de Israel. Tenemos las elecciones en los EE.UU. a principios de noviembre y la Fed bajando tipos de interés porque desea que el mercado laboral se mantenga activo.
Además, algunos datos no cuadran. El último dato de empleo en los EE.UU. ha sido mucho (pero mucho) mejor de lo esperado. Y, por otro lado, con la tensión en el Oriente Medio el precio del petróleo está al alza. Entonces… ¿Por qué esperar que la Fed siga bajando los tipos de forma agresiva? Muchos inversores se están haciendo preguntas como esta y otras que no son fáciles de contestar.
Todo esto genera una gran incertidumbre que provoca que el miedo aumente. Al final, la cosa mas odiada por los inversores es la incertidumbre.
Y no queda ahí la cosa… Como hemos ido comentando en nuestra newsletter, estamos empezando el periodo de resultados empresariales ¡Otro ingrediente a la pizza!
Por todo lo expuesto, esperamos que muchos inversores hagan hedges de sus inversiones para mitigar alguna corrección a corto plazo. Estos hedges, o coberturas, pueden funcionar como un catalizador para que ocurra una corrección debido a las posiciones con futuros y opciones. Por lo tanto, no nos extrañaría alguna corrección en lo que queda de año.
¿Qué haremos nosotros a partir de ahora?
⚠ Disclaimer: Recuerda que nada de lo que escribimos es recomendación de inversión.
Nosotros hemos estado gran parte de septiembre de vacaciones, y en ese tiempo no operamos prácticamente nada, pero sí hemos mantenido nuestra inversión a largo plazo en los índices americanos (SPY, QQQ y RUT). Dicho esto, estamos atentos por si surge alguna señal de venta. Aunque de momento todo sigue como antes.
Por otro lado, aumentamos la exposición a la renta fija mediante bonos de empresas y fondos mutuos.
Y hemos vuelto a operar con opciones y trading con acciones, pero seremos cautelosos hasta que tengamos el resultado de las elecciones americanas y la respectiva reacción del mercado por el resultado.
💬 Te recordamos que en nuestra finsletter comentamos semanalmente nuestras impresiones y nuestras operaciones, sobre todo las de Credit Spreads, así que si quieres seguirnos de cerca suscríbete para no perderte nada.
¡Gracias por leernos y buenas inversiones! 😉
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