Análisis Mercado Americano a final marzo 2023

El mes de marzo fue un mes de menos a más. Al inicio del mes las malas noticias sobre los bancos americanos y luego el Credit Suisse en Suiza provocaron una venta masiva de las acciones de empresas financieras en todo el mundo.

En el gráfico inferior podemos ver cómo el ETF que sigue las empresas financieras en los EE.UU. se comportó en el mes de marzo:

A final de mes los grandes bancos empezaron a recuperarse, mientras que los grandes afectados de toda esta crisis son los bancos regionales. Estos bancos aun siguen con problemas y la crisis bancaria en los EE.UU. aún no está zanjada:

ETF que sigue los bancos regionales:

Como toda acción tiene una reacción, esta crisis provocó un cambio de opinión entre la Fed y los analistas con respecto a las subidas de las tasas de interés en los próximos meses. Antes de la crisis la probabilidad de subida de tasas de interés en la próxima reunión era superior a 70%. Ahora la probabilidad está en 50%, y como ya no hay consenso empiezan a aparecer opiniones divergentes. A pesar de todo. la gran mayoría estima que para fin de año las tasas estarán mucho mas bajas que los niveles actuales.

Este hecho ayuda mucho a las empresas tecnológicas, que son muy sensibles a las variaciones de las tasas de interés. Con el pronóstico a la baja para el fin de año, los grandes gestores de fondos están haciendo rotación de sus carteras y hemos visto que el sector tecnológico es el gran beneficiado de todo este lio con los bancos.

Sector tecnológico en el SP500:

Toda esta rotación impactó muy favorablemente al índice Nasdaq100, en el que predominan las empresas tecnológicas, e indirectamente al SP500 (SPX) porque tiene un gran porcentaje de empresas tecnológicas en su composición.

¿Cuál es nuestra impresión?

Al final de febrero decíamos que no nos gustó la manera en que los índices habían terminado el mes. Pero en marzo, con la crisis bancaria, la fuerte inyección de liquidez de la Fed y la rotación de capital de los gestores de fondos hacia las empresas tecnológicas, el aspecto técnico de casi todos los índices ha mejorado, excepto el RUT de empresas de pequeña capitalización que incluye un gran porcentaje de empresas financieras.

Cabe destacar que la estrategia del gráfico diario con la SMA200 ha dado señal de compra para el SP500 (SPX) al final de enero/23. Pero la estrategia más conservadora con el gráfico mensual no ha confirmado aún. Pero si las condiciones actuales siguen en abril, es muy probable que tengamos la señal de compra en casi todos los índices, la única duda estaría con el RUT, pero es perfectamente posible que de la señal de compra si los otros también lo confirman.

Aunque estamos optimistas no todo está libre del peligro. Tal como dijimos en mes pasado, los índices están en un punto clave de su cotización. El nivel entre 4100 y 4150 en el SPX parece ser una resistencia importante para el índice. Si rompe estos niveles es posible que el índice siga en tendencia alcista.

Después de la caída de 2022 y el rebote iniciado en oct/22, las cotizaciones en el SP500 (SPX), Nasda100 (NDX) y DJI están cercanas al retroceso de Fibonacci de 50% de la última caída en el gráfico mensual. Con el agravante de que el DJI llegó a superar el retroceso de 61,8% y volvió a caer hasta el de 38,2% en el gráfico mensual.

Entonces, mientras la cotización no supere el nivel entre 50% y 61,8% seguirá habiendo dudas de si la tendencia bajista ha terminado o no.

Clicar para ampliar:

¿Qué estamos pensando hacer nosotros?

Es cierto que las condiciones macroeconómicas mundiales (inflación y posibilidad de recesión) junto con la guerra de Ucrania no son para nada favorables a la renta variable. Pero el mercado normalmente se anticipa a las noticias y, si no estamos atentos, para cuando nos demos cuenta el mercado puede haberse movido más de lo que desearíamos.

En función de eso, pensamos que podríamos iniciar posiciones en el Nasda100 o SP500. Pero no una posición completa, sino un paquete inicial de alrededor de 25% del capital total destinado a invertir en los índices. Ahora bien, como aún sigue habiendo nubes negras en el cielo, haríamos acompañamiento con gráficos en menor escala, por ejemplo semanal, para tener control de la situación y evitar disgustos por un cambio de humor en el mercado. En estos casos se debe tener claro el punto de stop loss para la inversión inicial.

Una vez tengamos la confirmación definitiva del cambio de tendencia es cuando realizaríamos la inversión completa. Recordamos que no se debe tener FOMO en estos casos. El SPX aun esta en un nivel más bajo del que estaba en mar/22, al igual que el Nasdaq100.

Por otro lado, como ya sabes si nos lees habitualmente, el mes pasado empezamos a aumentar nuestra exposición al mercado con swing trading en acciones con buen aspecto técnico. También aumentamos nuestras operaciones con opciones, tanto para generar flujo de caja como para comprar acciones que nos gustaría tener para largo plazo. En febrero el resultado no fue muy satisfactorio, pero en marzo ya empezamos a tener mejores cifras.

Algunas acciones que seguimos y queremos comprar para largo plazo aún no llegaron a nuestro precio de entrada, pero están cerca. Es probable que vayamos iniciando posiciones según las oportunidades en el mercado.

Conclusión: el momento actual aún es de riesgo, pero a la vez de mucha oportunidad. Por eso debemos seguir mirando el pescado, pero de reojo al gato.

Por último, vemos que algunos sectores que tuvieron un comportamiento peor que los demás en 2022 están empezando a dar señales de mejora. Podemos encontrar buenas empresas con buenos precios para invertir. Entre estos sectores destacamos el de Tecnología – $XLK, Servicios de comunicación – $XLC y Consumo cíclico – $XLY.