¡Hola sport fan! Terminamos el que ha sido el peor septiembre en la historia del SP500. Las noticias macroeconómicas son terribles y se han reflejado en las bolsas. ¿Qué más puede pasar ahora? ¿Qué muestran los indicadores? ¿Tocamos ya fondo o todavía no? ¡Repasa nuestro análisis macro de fin de mes – septiembre 2022 del mercado USA para saber cómo está el panorama y poder optimizar tus inversiones!
Como siempre, te recordamos que los puntos que analizamos en nuestra estrategia son:
- Índices: S&P 500, DJI, NASDAQ y RUSSEL 2000
- Indicadores técnicos de largo plazo: Media móvil de 10 sesiones, Stochastico y MACD en los gráficos mensuales. Y en el gráfico diario, Media móvil de 200.
- Indicadores macro SHILLER PE y WILSHIRE 5000
- Comportamiento de los sectores que componen el S&P 500
- Tasa de empleo de EEUU y Tasa de interés de la FED
- Si hay noticias relevantes que puedan afectar los fundamentales.
Empezamos el análisis macro del mercado USA septiembre 2022 :
Índices americanos e Indicadores Técnicos
S&P 500: El índice SPX ha bajado este mes un 9,34% 🔴
31/8/22 – Cierre agosto: 3.955,00 pts
30/9/22 – Cierre septiembre: 3.585,62 pts
El índice SPX sigue con tendencia bajista y además, rompió el soporte 3.600.
DJI: El índice Dow Jones 30 ha bajado un 8,84% 🔴
31/8/22 – Cierre agosto: 31.510,43 pts
30/9/22 – Cierre septiembre: 28.725,51 pts
El índice DJI continúa bajista y confirma la tendencia del SPX.
Nasdaq: El índice NDX ha bajado este mes un 10,55% 🔴
31/8/22 – Cierre agosto: 12.272,03 pts
30/9/22 – Cierre septiembre: 10.977,36 pts
El índice NDX también continúa su tendencia bajista.
Russel 2000: El índice RUT ha bajado un 9,73% 🔴
31/8/22 – Cierre agosto: 1.844,12 pts
30/9/22 – Cierre septiembre: 1.664,72 pts
El índice RUT continúa en tendencia bajista.
CONCLUSIÓN:
Todos los índices están en clara tendencia bajista en el corto, medio y largo plazo. Los índices primarios como el SPX (SP500), DJI y NDX (Nasdaq100) rompieron a la baja los soportes de la caída anterior. El índice RUT de las small caps es el único que aguanta por encima del soporte definido en la caída anterior. Este hecho podría indicar la posibilidad de un rebote a corto plazo, pero pensamos que es muy probable que termine rompiendo a la baja como los otros índices.
Índice VIX: Volatilidad
El índice VIX sigue en tendencia alcista, pero sorprendentemente no ha saltado por encima de los máximos del año. Esto nos hace pensar que probablemente el mercado seguirá en su tendencia bajista.
Análisis de indicadores macro
Vamos con la parte macro del análisis del mercado USA septiembre 2022.
Shiller PE Ratio
El índice Shiller PE ratio está en 26,84. Ha disminuido pero sigue por encima de su promedio histórico de 15,89 lo que indica que el mercado aun está sobrevalorado.
Wilshire 5000 Total Market Full Cap Index (Valor total del mercado americano / Producto interno bruto)
Actualmente el índice está en 209,22%
Igual que el índice Shiller PE Ratio, el índice Wilshire 5000 sugiere que el mercado americano está sobrevalorado.
Análisis de los sectores del S&P 500
Veamos cómo se han comportando los sectores incluidos en el índice SP500.
🗨 Lee cómo sacarle partido a esta información en Cómo utilizar los ETFs como fuentes de información
Sectores que se han comportado mejor que el SPX en los últimos 30 días:
Consumer Staples – XLP
Consumer Discretionary – XLP
Financials – XLF
Health Care – XLV
⚠ OBS: Todos los sectores terminaron en negativo en el mes, pero los sectores arriba mencionados tuvieron una rentabilidad mejor que la del SPX
Si consideramos los últimos 12 meses, los sectores que se han comportado mejor que el SPX han sido:
Energy – XLE
Utilities – XLU
Consumer Staples – XLP
Health Care – XLV
Industrials – XLI
Materials – XLB
El sector de energía sigue positivo en los últimos 12 meses, pero está perdiendo fuerza. Lo mismo con el sector de utilities que está en positivo en los últimos 12 meses un 2,5%.
Si miramos juntos el SPY y los sectores que lo componen vemos que están todos cayendo:
Como decíamos, el sector de energía (XLE) sigue siendo el gran ganador de los últimos 12 meses, aunque se nota la pérdida de momentum en los últimos meses. Por su parte, el sector de utilities sigue en segundo lugar, pero con un modesto 2,55% positivo. Todos los otros sectores están en negativo.
Análisis de la tasa de empleo de EEUU y tasa de interés de la FED
Tasa de empleo
El número de desempleo de los EE.UU. ha bajado este mes con respecto al mes anterior. Actualmente está en 193 mil. Esto es una “mala noticia” para el mercado bursátil americano. Significa que la presión inflacionista seguirá y la Fed tendrá que continuar con la política de subida de tipos de interés.
Actualmente el número de solicitudes de seguro desempleo americano está en 1.347 millones de personas. Ha bajado casi 100 mil con respecto al mes anterior.
Tasa de interés
La tasa de interés en los EE.UU. ha subido a 2,33%. La Fed sigue muy agresiva con las subidas de la tasa de interés. Se estima que la tasa de interés llegará a superar los 4% en 2023. Incluso algunos bancos y agencias de inversión ya empiezan a decir que las tasas podrían llegar a los 5%. Si estos escenarios están correctos aún tendremos más corrección en los mercados.
En marzo alertábamos de la inversión de la curva de tipos entre los bonos americanos de 2 y 10 años. Sigue invertida y sugiriendo una recesión en la economía americana.
Conclusiones del análisis macro de mercado USA a fin de mes septiembre 2022.
Ahora mismo… ¡No existe puerto seguro!
El mercado sigue desangrándose poco a poco en 2022. Este mes de septiembre/22 los principales índices americanos perdieron sus niveles de soportes establecidos en el ultimo tramo de bajada. El único índice que aun se mantiene por encima del soporte anterior es el RUT – Russell 2000. Aunque se ha salvado por los pelos, esperamos que siga su tendencia bajista.
La verdad es que el mercado como un todo está muy diferente de lo que acostumbramos a ver. No nos referimos a la subida de los últimos años seguida de la caída actual, sino a algunos hechos que son raros o que nunca se han visto anteriormente:
El primer hecho que nos llama la atención es que con las caídas generalizadas que se están dando, el índice VIX —que mide la volatilidad del SPX (SP500)— no se ha disparado bruscamente al alza como suele pasar cuando el mercado cae de manera pronunciada.
Sin embargo, el índice MOVE —que mide la volatilidad de los bonos— está en niveles máximos y sigue al alza.
La caída de los bonos
El valor de los bonos estadounidenses está intrínsecamente ligado a las tasas de interés de la Fed y su duración. La Fed está subiendo bruscamente las tasas y todavía no está claro por cuánto tiempo las mantendrán altas.
Consecuentemente, el nerviosismo ha llegado a los bonos y están sufriendo la mayor caída generalizada de la historia:
En el siguiente grafico divulgado por José Luis Cárpatos en su video de las 4 claves de la semana de 1/10/22 se puede ver que los bonos a 20 años están cayendo más que el índice Nasdaq composite:
¿Y por qué todo esto es tan raro?
Históricamente, cuando la renta variable tiene retornos negativos la renta fija está en positivo y viceversa. Pero este año estamos viendo que tanto la renta fija como la variable están en negativo los últimos 3 trimestres. ¡Esto no había pasado por lo menos desde 1976! 
La importancia de los bonos
Lo que los bonos nos están diciendo ahora mismo es que esperan que la economía se desacelere y que las tasas de interés sigan al alza este año.
La volatilidad de los bonos debe calmarse cuando las tasas de la Fed se estabilicen y los precios de los bonos dejen de caer.
Mientras los bonos sigan a la baja, el yield pagado por los bonos seguirán al alza. Entonces, llegará un momento en que los bonos pasarán a tener retornos esperados mejores que la renta variable y asumiendo riesgo «cero» por lo que muchos inversores institucionales ya empiezan a sacar dinero de la renta variable para invertirlo en renta fija.
Sin embargo, mientras la Fed siga con su discurso de subir las tasas de interés, tanto los bonos como la renta variable seguirán presionados a la baja.
Y sin refugio por el momento, sentimos que nuestros ahorros se desvanecen…
Toca prudencia, paciencia y cabeza fría.
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