Invertir como los Gurús. Ejemplo práctico: Warren Buffett y Apple

Leemos Warren Buffet y automáticamente lo relacionamos con inversión value y largo plazo. ¿Correcto? Pues sí… pero no. Hay matices que vale la pena señalar y hoy vamos a verlo. Existen varias estrategias que un inversor puede aplicar en sus inversiones para mejorar la rentabilidad, y los grandes inversores saben mucho de eso. ¿Quieres saber invertir como los gurús? Hoy te contamos algunas estrategias que Warren Buffet ha utilizado al invertir en Apple. ¿Nos acompañas?

Apple
Imagen de StockSnap en Pixabay

Los gurús trazan su estrategia de inversión.

Muchos inversores particulares que empiezan a invertir simplemente invierten todo el capital disponible en una determinada acción y esperan a que el precio suba con el tiempo, sin aplicar ninguna otra estrategia para mejorar su rentabilidad. En el mejor de los casos, invierten poco a poco a medida que disponen de capital, pero no por haberse trazado una estrategia de compra, sino simplemente porque antes no tenían el dinero necesario.

Los gurús no hacen eso. Los gurús se trazan un plan.

Hace unos meses comentamos en diferentes entradas cómo podemos mejorar la rentabilidad de nuestras inversiones en acciones o ETFs. Hablamos de diferentes estrategias que se pueden aplicar de manera combinada en una misma inversión, de forma que con el tiempo la rentabilidad obtenida sea superior a una inversión al estilo Buy and Hold.

Lo bueno de estas estrategias es que nosotros, los inversores particulares, podemos aplicarlas fácilmente.

¿Quieres ver cómo?

Hoy vamos a analizar cómo Warren Buffett ha seguido- y está siguiendo- estas estrategias en Apple, como si de la receta de un bizcocho se tratase. Y vamos a ver si le está funcionando…

¿Quieres invertir como los Gurús? Ejemplo práctico: Warren Buffett y Apple

Warren Buffett está combinando al menos tres estrategias en su inversión en Apple:

❶ Compras de acciones en paquetes y periodos diferentes.

Warren Buffet hizo la primera compra de $AAPL en el primer trimestre de 2016. Y siguió la estrategia de compra de acciones que mencionamos en la entrada «Cómo comprar acciones y reducir el precio de la acción».

Veámoslo:

En esta época $AAPL aún no había hecho el Split en sus acciones. Pero para simplificar consideraremos las cantidades y precios de las acciones con el Split realizado, para que el número de acciones final correspondan con las cantidades reales actuales.

El segundo paquete de acciones fue comprado en el segundo trimestre de 2016. Tras una pausa en el tercer trimestre, Warren Buffett volvió a la carga y realizó dos grandes compras en el ultimo trimestre de 2016 y primer trimestre de 2017. Durante la mitad del año 2017 las compras fueron modestas comparadas con las del final de 2016 y inicio de 2017. Pero las inversiones se intensificaron de nuevo al final de 2017 e inicio de 2018.

En el año 2018, Warren Buffett llegó al máximo de la inversión, totalizando 1.009.915.116 acciones. En la tabla abajo se puede observar los detalles de las compras.

Warren Buffett comprando Apple

La suma total de la inversión alcanza el valor de US$37.684.282.868,00 con un precio promedio de US$37,31.

Como podéis observar, aunque Warren Buffett realizó compras importantes en 2018 con el precio por encima de los US$40,00, el precio medio de adquisición se sitúa en los US$37,31. En esta fase de acumulación se dedicó a comprar paquetes de acciones, en periodos diferentes y con precios diferentes, pero buscando bajar su base de costo.

Es importante recalcar que $AAPL prácticamente ha subido sin descanso en el periodo que Warren Buffett estaba comprando. Pero estamos seguros de que si el precio hubiese caído él hubiera seguido su plan de compras. Incluso creemos que la pausa en las compras en el tercer trimestre de 2016 fue debido a que el precio estaba en una tendencia de baja, y probablemente esperó por si surgía una oportunidad de compra a mejor precio.

Vender algunas acciones en el caso que el precio haya subido significativamente

A partir del final de 2018, Warren Buffett empezó a vender una pequeña parte de las acciones de $AAPL.

Pero ¿Cómo es posible? ¿Qué pasa con el largo plazo?

Bien. Como explicamos en la entrada «La habilidad de saber vender para ganar más» el largo plazo puede terminar, entre otras cosas, si la acción ya se ha revalorizado significativamente. Y para Warren, debió ser así:

El primer paquete vendido fue en el cuarto trimestre de 2018, durante la caída del mercado al final de año. Nos llama la atención que el precio reportado se sitúa alrededor de los US$39,44. Casi en el punto mas bajo de la caída. Quizá él esperaba una caída más severa del mercado. No lo sabemos.

A partir de 2019, cuando el mercado volvió a subir, las ventas se reanudaron. Aproximadamente un 1,8% del total.

Y a mediados y final de 2020, las ventas del numero de acciones fueron casi del 10% del total de acciones que aún tenía en cartera.

El total de acciones vendidas fueron 111.221.762. El valor total recaudado con las ventas fue de US$ 13.041.181.560,00. Estas operaciones hicieron que la base de coste de las acciones remanentes bajase de US$37,31 a US$27,26.

¡Una reducción de 26,93% en la base de coste vendiendo apenas 12,16% del total de acciones! En la práctica, él ha recuperado casi 30% del capital invertido en 4 años.

Las ventas se pueden observar en la siguiente tabla.

Warren Buffett empieza a vender Apple

Proceso de compraventa sobre la gráfica de $AAPL

Para visualizar mejor el proceso de compras y ventas realizadas, observemos el gráfico semanal de $AAPL.

En el grafico podemos ver:

  • Los cuadros con los bordes en rojo, que corresponden a los periodos de las compras.
  • Los cuadrados con el relleno en amarillo corresponden con las vendas realizadas hasta el momento.
  • La recta vertical en agosto de 2020 indica cuándo fue realizado el Split 4×1.
Compraventas de Warren Buffet en gráfico Apple
Fuente: Tradestation

 

Llama la atención que, aunque hubo un error en el timing de la primera venta (o eso parece), él tuvo la paciencia de esperar los mejores momentos para las siguientes ventas, y el resultado obtenido es muy interesante.

Empresas que pagan dividendos

El inversor particular siempre debe fijarse en la rentabilidad total de su inversión. Es decir, además de la revalorización hay que considerar otras primas recibidas, como los dividendos, si las hay.

En el caso de la inversión en $AAPL, no sabemos las fechas exactas de las operaciones ni las cantidades reales en cartera en la fecha ex-dividendo, pero podemos sacar un “estimado” del valor que Warren Buffett cobró en dividendos en este periodo.

Para quedarnos en el lado más desfavorable, vamos a considerar que las compras se realizaron después del ex-dividendo del periodo correspondiente, y que las ventas fueron realizadas antes del ex-dividendo del periodo correspondiente.

Quedaría así:

Dividendos Warren Buffett y Apple
Fuente: Elaboración propia

Según las informaciones sobre los dividendos pagados por la empresa hasta la fecha, Warren Buffett ha cobrado un total de US$2.650.677.488 en dividendos.

Considerando dichos dividendos, la nueva base de coste de sus acciones bajó a US$24,28. De esta manera, la base de coste ha reducido de los US$37,31 a US$24,28. Una reducción de 34,94% considerando las ventas realizadas y los dividendos cobrados.

Para que te hagas una idea de la potencia de estas estrategias juntas, para que Warren Buffett tenga perdidas en las acciones de $AAPL a dia de hoy, el precio de la acción tendría que caer por debajo de los US$24,28. Esto seria una caída muy severa, pues el valor de las acciones actualmente está por encima de los US$120.

En el hipotético caso de que Warren Buffett decidiera vender las acciones y el precio se mantuviera en los US$120, la rentabilidad obtenida seria de 394,26% en apenas 4 años. Mientras que las acciones de $AAPL se han revalorizado un 221,57% considerando solamente el precio medio de compra ponderado de US$37,31.

A pesar de todos los posibles “errores” de Warren Buffett desde que empezó a invertir en $AAPL, él ha podido sacar mas de un 100% adicional de rentabilidad hasta el momento combinando estrategias de gestión activa.

Y todo eso sin considerar la recompra de acciones que $AAPL realiza periódicamente, ni alguna eventual operación con opciones.  ¡Nada mal para una inversión de 4 años!

RESUMIENDO:

  • Base de costo considerando sólo PMP = U$37,31 → Rentabilidad 221,57%
  • Base de costo combinando 3 estrategias = U$24,28 → Rentabilidad 394,26%

¡Combinar estrategias mejora la rentabilidad!

¿Cuál será el siguiente movimiento de Warren Buffett con Apple?

En la reunión anual de 2020 de Berkshire Hathaway, los accionistas preguntaron a Warren Buffett si él había vendido las acciones de las aerolíneas. Él confirmó que sí, e hizo un comentario adicional: Dijo que en $BKR no es normal que se hagan ventas parciales, porque prefieren comprar lo máximo que pueden y mantener el máximo tiempo posible.

 


(Berkeshire Hathaway 2020 virtual meeting – Minuto 03:10:30 – Warren Buffett contesta a una pregunta afirmando que no venden los negocios por partes. Si venden, venden todo.)

 

Entonces la pregunta del millón es ¿Warren Buffett mantendrá el resto de su posición en $AAPL hasta que decida cerrarla completamente (si no lo ha hecho ya) o va a romper su forma tradicional de operar y seguirá haciendo ventas parciales para mejorar su rentabilidad?

Por desgracia, eso sólo lo sabremos en los próximos informes 13F de Berkshire Hathaway.

Mientras tanto, seguiremos buscando empresas donde poder aplicar estas estrategias de inversión y seguiremos vigilando a los gurús y sus operativas.

¡Gracias por leernos!

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2 comentarios en “Invertir como los Gurús. Ejemplo práctico: Warren Buffett y Apple”

  1. Muy interesante y claro el articulo y vuestro análisis muy bueno, y conservador respecto a los dividendos por la forma de calcularlos para demostrarnos los resultados SIN posibles equívocos o «trampas» que pueden incluir artículos de otros analistas..
    Muchas gracias y seguid así!

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